Kort sagt: Det är lätt att få en släng av en konjunkturdepression dessa dagar. Det räcker med att öppna slumpvis vald affärstidning för att inse att undergången är nära, om den inte redan är här.
Samtidigt vittnar många av de bolag Rapidus träffar varje vecka om att det största problemet fortfarande är rekryteringen, att hitta kvalificerad personal för att kunna växa i takt med efterfrågan.
Visst kan det vara så att vi befinner oss precis på den absoluta konjunkturtoppen och att nu vänder det. Men det är ändå svårt att se att vi står inför en kraschlandning. Och det största hotet mot konjunkturen tycks vara psykologiskt – när många företag mentalt förbereder sig för en nedgång och oavsiktligt börjar bromsa.
Av Thomas Frostberg och Kristian Svensson
Befinner sig Rapidus redaktion i ett tillfälligt lyckorus på grund av att vi testat någon ny hälsodryck spetsad med nyttiga bakterier från ett Ideonföretag? Eller var kommer dessa positiva tongångar från, när alla andra medier trycker ut krisbudskap dag efter dag?
Nej, slutsatserna i dagens snabbanalys beror inte på bakteriedopning eller på att redaktionen spått i kaffesump. Däremot får vi ett väldigt samstämmigt svar av de flesta företagsledare vi pratar med. De suckar när vi frågar dem hur det går. Det är helt enkelt för mycket att göra, de hinner inte med. På frågan om de skymtat någon lågkonjunktur skrattar de flesta.
Eftersom det ändå är deras jobb att vara optimister och driva sina företag ständigt framåt och uppåt har vi valt att även titta närmare på deras siffror. En genomgång av 15 utvalda skånska börsbolag ger en bild som skiljer sig ganska väsentligt från krisrubrikerna dessa dagar.
För det första ökade en majoritet av bolagen omsättningen under 2007 jämfört med året före. Det handlar dessutom om tvåsiffriga tillväxttal i de allra flesta fall.
När vi tittar närmare på fjärde kvartalet ser bilden dock lite annorlunda ut. Tillväxten är då något svagare än för helåret, vilket tyder på bolagen börjar tappa fart. Men då ska man komma ihåg att det, med något undantag, handlar om enstaka procentenheter i minskad tillväxt – och framför allt: bolagen växer fortfarande kraftigt.
Ett tydligt exempel är Axis i Lund, utvecklare av nätverkskameror, som under fjärde kvartalet ”bara” växte med 33 procent jämfört med 39 procent för helåret och fick stryk direkt på börsen. Om det är början på en trend är det förstås inte bra, men 33 procents tillväxt under ett enskilt kvartal är fortfarande inte fy skam.
Första slutsatsen är alltså att tillväxten fortsätter, men det går inte riktigt lika snabbt som tidigare. Det är en varningssignal, men från de höga tillväxtnivåer som fortfarande råder är det långt till en total kris.
För det andra – och här blir bilden riktigt intressant – förbättrar bolagen sin lönsamhet. Till och med de företag som tappar i tillväxt förbättrar vinstmarginalerna. Flera av de bolag som fortfarande är i utvecklingsstadiet med begränsad försäljning minskade sina förluster eller vände rent av till vinst under 2007.
Ett utsnitt av de skånska börsbolagen går alltså bättre än tidigare. För att stå på randen till en ekonomisk kollaps känns det faktiskt inte så illa, men det finns två möjliga tolkningar av situationen:
Många verksamheter ligger nära kapacitetstaket efter flera år av urstark konjunktur. Analytiker menar att läget för prishöjningar hos bolagen är bra, vilket höjer vinstmarginalerna. Det är alltså inte ovanligt med en press uppåt på marginalerna i slutet av en konjunkturcykel.
Det kan också vara så att företagen i dessa goda tider börjat välja sina affärer i större utsträckning. Kunder som ger högre marginaler får mer uppmärksamhet än affärer med lägre lönsamhet.
Men historia är historia och nu gäller det att inte tappa fart och omsättning under 2008, för då kommer det oundvikligen att slå på resultatet förr eller senare. Än så länge finns det dock ingen anledning att ta ut allt elände i förskott, för 2008 kan fortfarande bli ett starkt år.
Det gäller bara att alla bolag inte slänger sig på bromsen samtidigt för att de tror att konjunkturen håller på att kraschlanda. För då sätts snöbollen lätt i rullning och konjunkturnedgången blir en självuppfyllande profetia.
FOTNOT. De bolag som Rapidus har tittat närmare på inför denna snabbanalys är Axis, ReadSoft, Telelogic, Beijer Electronics, Trelleborg, Peab, Alfa Laval, Doro, Probi, PartnerTech, Anoto, Precise Biometrics, Audiodev, Active Biotech och Biolin.
