Udenlandsk notering en nødvendighed for hurtigtvoksende Telelogic

Kort sagt: Softwareselskabet Telelogic i Malmö er et af få nicheorienterede skånske teknikselskaber, der har haft held til at etablere sig som storspiller på verdensmarkedet. Trods dette og trods børsnotering er selskabet relativt anonymt i regionen, hvilket er en bevidst strategi, eftersom det svenske marked er marginalt for Telelogic. Næsten samtlige konkurrenter findes i USA. For at selskabets succes skal accelerere yderligere, kræves der betydeligt stærkere koblinger til det amerikanske finansmarked. Adm. dir. Anders Lidbeck åbner døren for en notering på Nasdaq, og på længere sigt risikerer den svenske tilknytning at forsvinde.

Af Martin Ollhage

Med mere end tusind ansatte på verdensplan, solidt overskud og kraftig vækst burde Telelogic være et naturligt flagskib blandt IT-selskaberne i Malmö og Øresundsregionen. Men selv om kredsen af aktieejere er næsten udelukkende svensk, og det kun er svenske analytikere som følger selskabet, har Telelogic ingen ambitioner om at være synlige i Sverige i nogen større udstrækning. For at forstærke det internationale præg og øge mulighederne for ved behov at få tilført ekstern kapital kræves der snarere en notering i udlandet - sandsynligvis på Nasdaq, muligvis i London.

En notering på Nasdaq ville give Telelogic en stærk valuta i forbindelse med kommende opkøb: amerikanske aktier. Desuden er der den generelle fordel, at store selskaber i USA helst køber løsninger fra børsnoterede selskaber. Og så er det ikke nok at være noteret i Stockholm.

Anders Lidbeck siger, at tilknytningen til det amerikanske finansmarked skal styrkes inden for nogle år. Og at være til stede i Sverige er ikke af afgørende betydning, kun ud fra et historisk perspektiv. Derfor er der en åbenlys risiko for, at Malmö på sigt kan miste Telelogic til USA, hvor man allerede i dag har et af sine to hovedkontorer.

På kort sigt er der dog ingen planer om at forlade Malmö. ”Den korte afstand til Kastrup gør Malmö attraktivt, så vi forlader snarere det øvrige Sverige", siger Anders Lidbeck. I løbet af det nærmeste år skal de omkring 50 ansatte i Malmö blive til flere, når blandt andet den europæiske salgsledelse styrkes, i takt med at de nuværende aktiviteter vokser.

Telelogic, som frem til 1996 var ejet af Telia, og som i 1999 blev børsnoteret, sælger software til udvikling af avancerede systemer og nye programmer. Softwaren bygger på åbne og standardiserede programmeringssprog, hvilket bevirker, at kunderne sparer tid og penge, eftersom de grundlæggende ting allerede findes i softwaren. I stedet kan der lægges større vægt på forskellige specialfunktioner i et nyt program eller system. Succesen skyldes for en stor dels vedkommende en høj andel af licens- og serviceindtægter. Sidste år havde selskabet et overskud på godt 200 millioner svenske kroner med en omsætning på 1,3 milliarder svenske kroner. Væksten var på 24 procent sammenlignet med 2004, og hvis man ser bort fra opkøb, endte væksten på ti procent.

Den organiske vækst er dog kun en lille del af den ekspansion, som Telelogic står overfor. Den erklærede vision 5X5Y, som indebærer en femdobling af omsætningen fra 2005 til 2009, kan kun opnås gennem fortsatte storopkøb. I løbet af Anders Lidbecks otte år som adm. dir. for Malmöselskabet er omkring 15 opkøb blevet gennemført med den svenske branchekollega Focal Point samt amerikanske Popkin og I-Logix som de seneste eksempler. Og for at have en chance for at nå ambitionen kræves der mange nye opkøb.

En massiv bølge af opkøb er dog ikke i vente. Selv om Telelogic har udvist en sjælden evne til at integrere nye virksomheder i deres egen, er ledelsen nødt til at være kræsen i sine valg. Vækst må aldrig blive et mål i sig selv, opkøbene skal kunne forsvares på langt sigt.

I stedet tegner det til en række relativt store opkøb, sandsynligvis nogle stykker allerede i år. ”Primært er vi ude efter selskaber i Popkins størrelsesorden med en omsætning på omkring 30 millioner dollars”, siger Lidbeck. Og årets opkøbskvote er langt fra opfyldt trods købet af I-Logix, som blev delvist kritiseret for at have været en dyr handel for Telelogic.

Uden et stort antal opkøb har selskabet ingen mulighed for at nå 5X5Y, og af naturlige årsager er det opkøbene, som analytikerne fokuserer på hos Telelogic. Men under overfladen er der en organisk vækst, som er fladet ud, og som i år vil ende på omkring 10 procent ifølge virksomhedens egen prognose. Her er der altså noget at rette op på, og det bliver formentlig Anders Lidbecks vigtigste opgave ved siden af nye opkøb fremover at få bedre gang i de eksisterende aktiviteter.

I Tyskland er det lykkedes Telelogic at vende en situation uden vækst i starten af 2005 til stor fremgang. Problemområdet Storbritannien er på rette vej, selv om man ikke er kommet op i samme tempo som i Tyskland. På det europæiske marked er det i stedet Frankrig, som nu hæmmer udviklingen mest for Telelogic.

Det allervigtigste for selskabet er dog fortsat det amerikanske marked. Her afgøres hovedparten af Telelogics muligheder. Den organiske vækst skal styrkes, og flere vellykkede amerikanske opkøb er nødvendige.

Bransch/Kategori

    Håll dig uppdaterad med nyhetstjänsten om tillväxten i Öresundsregionen

    Rapidus är en abonnemangsbaserad nyhetstjänst om tillväxtbranscherna i Skåne och Köpenhamnsområdet. Vi ger snabba nyheter och vassa analyser av helt exklusiv karaktär, samt arrangerar högkvalitativa nätverksträffar med intervjuer med regionens starkaste näringslivspersonligheter.

    Prova nyhetstjänsten här!


    Samarbetspartners: