Kort sagt: Det er let at få en snert af konjunkturdepression i disse dage. Man behøver blot åbne en tilfældig valgt erhvervsavis for at forstå at dommedag er nær, hvis den ikke allerede er her.
Samtidig fortæller mange af de virksomheder, som Rapidus møder hver uge, at det største problem stadig er rekrutteringen, at finde kvalificeret personale for at kunne vokse i takt med efterspørgslen.
Det er selvfølgelig muligt, at vi netop nu befinder os præcis på toppen af højkonjunkturen, og at det nu vender. Men det er i så fald svært at se, at vi skulle stå over for en katastrofelanding. Og den største trussel mod konjunkturerne lader til at være psykologisk – når mange virksomheder mentalt forbereder sig på en nedtur og utilsigtet træder på bremsen.
Af Thomas Frostberg og Kristian Svensson
Befinder Rapidus’ redaktion sig i en midlertidig lykkerus, fordi vi har testet en ny helsedrik piftet op med nyttige bakterier fra et Ideonfirma? Eller hvor kommer disse positive toner fra, når alle andre medier bringer krisebudskaber dag efter dag?
Nej, konklusionerne i dagens lynanalyse skyldes hverken bakteriedoping, eller at redaktionen har spået i kaffegrums. Derimod får vi et vældigt enslydende svar fra de fleste virksomhedsledere, vi taler med. De sukker, når vi spørger dem, hvordan det går. Der er ganske enkelt for meget at lave, de kan ikke følge med. På spørgsmålet om, hvorvidt de kan skimte en lavkonjunktur, ler de fleste.
Eftersom det trods alt er deres arbejde at være optimister og drive deres virksomheder konstant fremad og opad, så har vi valgt at kigge lidt nærmere på deres tal. En gennemgang af 15 udvalgte skånske børsnoterede selskaber giver et billede, der adskiller sig ganske væsentlige fra kriseoverskrifterne i disse dage.
For det første øgede hovedparten af selskaberne omsætningen i 2007 sammenlignet med året før. Det handler desuden om tocifrede væksttal i de allerfleste tilfælde.
Når vi kigger nærmere på fjerde kvartal, ser billedet dog lidt anderledes ud. Væksten er her noget svagere end for hele året, hvilket tyder på, at selskaberne begynder at tabe fart. Men så skal man huske på, at det – med nogle få undtagelser – handler om enkelte procentenheder i reduceret vækst, og frem for alt: selskaberne vokser stadig kraftigt.
Et klart eksempel er Axis i Lund, udvikler af netværkskameraer, som i løbet af fjerde kvartal ”kun” voksede med 33 procent sammenlignet med 39 procent for hele år og omgående fik tæsk på børsen. Hvis det er starten på en trend, er det naturligvis ikke godt, men 33 procent vækst i et enkelt kvartal er dog ikke ligefrem noget at skamme sig over.
Den første konklusion er altså, at væksten fortsætter, men det går ikke helt så hurtigt som før. Det er et advarselssignal, men fra de høje vækstniveauer, som stadig hersker, er der langt til en total krise.
For det andet – og her bliver billedet rigtig interessant – forbedrer selskaberne deres lønsomhed. Til og med de virksomheder, som taber i vækst, forbedrer indtejningsmarginalerne. Flere af de selskaber, som stadig er på udviklingsstadiet med begrænset omsætning, reducerede deres tab eller vendte ligefrem til overskud i løbet af 2007.
Et udsnit af de skånske børsnoterede selskaber kører altså bedre end før. Med tanke på at vi skulle stå ved randen af et økonomisk kollaps, føles det faktisk ikke så ringe, men der er to mulige tolkninger af situationen:
Mange virksomheder er tæt på kapacitetsloftet efter flere år med buldrende højkonjunktur. Analytikere mener, at muligheden for prisstigninger hos virksomhederne er gode, hvilket øger indtjeningsmarginalerne. Det er altså ikke ualmindeligt med et pres opad på marginalerne i slutningen af en konjunkturcyklus.
Det kan også være, at virksomhederne i disse gode tider er begyndt at håndplukke deres ordrer i større udstrækning. Kunder, som giver højere indtjening, får mere opmærksomhed end ordrer med lavere lønsomhed.
Men historie er historie, og nu gælder det om ikke at tabe fart og omsætning i 2008, for så vil det uundgåeligt slå igennem på bundlinjen før eller senere. Indtil videre er der dog ingen grund til at tage sorgerne på forskud, for 2008 kan stadig blive et stærkt år.
Det gælder bare om at undgå, at alle virksomheder bremser op samtidig, fordi de tror, at konjunkturerne er ved at styrtdykke. For så starter den lavine, der gør konjunkturnedgangen til en selvopfyldende profeti.
FODNOTE. De virksomheder, som Rapidus har kigget nærmere på forud for denne lynanalyse er Axis, ReadSoft, Telelogic, Beijer Electronics, Trelleborg, Peab, Alfa Laval, Doro, Probi, PartnerTech, Anoto, Precise Biometrics, Audiodev, Active Biotech og Biolin.
