Starka ägarfamiljer och dominerande finansmän har negativ inverkan på informationsgivningen från landets börsföretag. Den slutsatsen dras i en ny rapport från Lunds universitet som Rapidus tagit del av.
Under handledning av Håkan Jankensgård, doktor i företagsekonomi, har civilekonomerna Linus Lindskog och Karolina Lind undersökt sambandet mellan ägarstruktur och hur bra företagen är på att ge information i årsredovisningar och externa rapporter. Samtliga drygt 200 bolag på Stockholmsbörsens huvudlistor har undersökts mellan åren 2007 och 2012.
När ägarbilden domineras av företagsledning, institutionella aktörer eller har ett mer spritt ägande finns ingen korrelation till öppenheten, men när det handlar om mäktiga individer syns en koppling.
— Dominerande familjer och individuella ägare har negativ påverkan på offentliggörande av information. Det är statistiskt signifikant, säger Linus Lindskog.
Det är relativt vanligt med familjeägda företag i Sverige, både på och utanför börsen. Författarna menar att de starka ägarna, som kanske följt verksamheten i generationer, har egna bakvägar till viktig information.
— Det innebär en risk för mindre ägare när storägarna sitter på mer kunskap och därigenom kan fatta mer genomtänkta beslut. Ofta vill storägare också behålla sina kontrollerande positioner, säger Karolina Lind.
Rapporten läggs fram imorgon vid företagsekonomiska institutionen i Lund och är den första i sitt slag i Sverige. Men slutsatsen finner stöd i en liknande undersökning från 2002 där börserna i Singapore och Hongkong granskats med avseende på familjeägande. Bilden känns också igen av Gunnar Ek, börsnestor på föreningen Aktiespararna.
— I familjedominerade bolag kan storägarna uppleva att det fortfarande är vårt bolag, det är vi som bestämmer, även om det finns på börsen. Generellt underskattar de betydelsen av väsentlig information. Ofta har de heller inget intresse av att driva upp kursen, säger han till Rapidus.
I sitt examensarbete har Linus Lindskog och Karolina Lind klassificerat de fem största ägarna i varje företag och jämfört med rankingen i tävlingen Årets Börsbolag, där öppenheten poängsätts. Bland de skånska företagen i undersökningen finns Duni, Aarhus Karlshamn och Active Biotech som alla har ett starkt individägande — och i senaste Årets Börsbolag hamnade på nedre halvan av resultatlistan när det gäller öppenhet och information. Bland skåningarna som fick högt betyg märks Lindab, BE Group och Wihlborgs där huvudägarna i samtliga fall inte sitter på mer än tio procent eller inte alls är kopplade till någon enskild individ eller familj.
Active Biotechs finanschef Hans Kolam håller dock inte alls med om att deras ägarbild skulle påverka informationsgivningen.
— Är du ett forskande företag utan produkter på marknaden har du inte en chans i denna rankning. Det går helt enkelt inte att uppfylla kriterierna, säger han till Rapidus.
Kristian Svensson
