Skånska läkemedelsjätten Camurus ser ut att göra allt rätt och levererar en rapport över förväntningarna. Under årets första kvartal tredubblar Lundabolaget rörelseresultatet. Men aktien faller. Vd Fredrik Tiberg har en teori om varför.
Camurus är ett av Sveriges största läkemedelsbolag, sett till sitt börsvärde på 33 miljarder kronor. Bolaget tillverkar och säljer ett preparat mot opioidberoende, där den amerikanska marknaden står för cirka 10 procent av intäkterna.
På torsdagen släppte Camurus sin rapport för årets första kvartal, som vd Fredrik Tiberg kallar ”ett urstarkt kvartal” och allt pekar åt rätt håll.
De totala intäkterna steg 43 procent till 558 miljoner kronor. Produktförsäljningen steg med 33 procent till 485 Mkr. Rörelseresultatet tredubblades och landar på 239 Mkr, med en rörelsemarginal på nära 43 procent. Resultatet efter skatt blev 197 miljoner kronor, en ökning med 153 procent mot föregående år. Trots det faller Camurus aktie nära 9 procent på torsdagsförmiddagen.
– Förklaringen till det ligger nog i vad man väljer att fokusera på och i det här fallet beror det nog på Brixadi-utvecklingen, säger Tiberg.
Brixadi är det amerikanska varumärket för Camurus produkt Buvidal, en injektionsvätska för behandling vid opioidberoende. Buvidal har gått starkt i Europa och Australien.
– Men det har varit lite tunt med tillväxten på den amerikanska marknaden. Jämfört med föregående kvartal minskade rapporterad royalty med 11 procent på grund av valutafluktuationer, den var dock oförändrad vid fasta växelkurser. Samtidigt uppskattas den totala buprenorfinmarknaden ha minskat med 13 procent jämfört med föregående kvartal, säger Tiberg.
“Stökigt i USA”
Nedgången på marknaden uppskattas bero på flera faktorer, som säsongsrelaterade effekter kopplade till årliga auktoriseringar av receptförskrivningar och budgetrestriktioner på federal nivå som minskat tillgängligheten till behandling inom delar av kriminalvårdssystemet.
– Men det här är en tillfällig nedgång. Marknaden väntas återgå till tillväxt senare under året. Drivet av ett betydande medicinskt behov för effektiva behandlingsalternativ för opioidberoende, tillsammans med en positiv marknadsdynamik inom det kommersiella segmentet. Vår licenspartner Braeburn förväntar förnyad tillväxt för Brixadi under kommande kvartal.
– Det har varit lite stökigt i USA, men i övrigt tycker jag vi levererar på alla punkter, säger Tiberg.
I dagens rapport upprepar Camurus sin finansiella prognos för 2025 och räknar med totala intäkter på mellan 2,7 och 3 miljarder kronor, motsvarande en tillväxt på 45 till 61 procent jämfört med fjolåret. Resultatet före skatt väntas landa mellan 0,9 och 1,2 miljarder kronor, vilket innebär en ökning med 63 till 117 procent.
Martin Linderoth
