Kort sagt: At købe eller købes. Det er spørgsmålet for Helsingborgfirmaet ReadSoft. På kort sigt er det mest sandsynlige scenario, at selskabet bliver en flittig opkøber i den konsolidering, som branchen er inde i. I et længere perspektiv er det derimod sandsynligt, at ReadSoft sælges til udlandet. Ledelsen forholder sig nemlig helt åben til ideen om, at deres eget selskab bliver opkøbt.
Af Martin Ollhage
Regnskabsskandalerne i Enron og Worldcom er blevet en markant saltvandsindsprøjtning for dokumenthåndtering, et område som ReadSoft har specialiseret sig i. Manuel håndtering af fakturaer, bilag og andre dokumenter erstattes af Helsingborgfirmaets produkter, som indlægger, fortolker og behandler indholdet. Og med et øget behov for kontrol efter skandalerne vokser markedet støt.
Et uventet svagt første kvartal vakte dog bekymring for, om ReadSoft ville få problemer med at bevare sin pålidelige omsætnings- og resultatfremgang. Men i sidste uge beviste selskabet, at nedgangen kun var midlertidig. At licensindtægterne atter er på rette spor, giver fornyet håb.
Samlet set er væksten i branchen i øjeblikket på omkring 15 procent om året. ReadSoft regner med at vokse noget mere end markedsgennemsnittet de kommende år, hvilket giver en omsætning på op imod 480 millioner svenske kroner for 2006.
Virksomheden er verdensledende inden for sin niche af det bredere område dokumenthåndtering. Fakturahåndtering er selskabets mest omfattende og vigtigste del. Her har man et større kundegrundlag end samtlige konkurrenter – en succes som var svær at forudse, da grundlæggerne Jan Andersson og Lars Appelstål i fællesskab udklækkede en idé på Linköpings universitet under deres studietid i 80’erne. De udviklede et program, som ved hjælp af en scanner kunne aflæse blanketter og oversætte dem til computersprog. I 1990 gav Nutek 250.000 svenske kroner i startkapital og 1,4 millioner i lån til projektet. Siden da har udviklingen været imponerende, og i dag har selskabet kunder som Siemens, Ericsson, Audi og IKEA.
Men for at bevare sin position i en kraftigt fragmenteret branche med mange aktører kræver det, at opkøbstempoet holdes oppe. Amerikanske Captiva, som på visse områder konkurrerer med ReadSoft, blev opkøbt af datalagringsgiganten EMC i slutningen af 2005, og Verity blev omtrent samtidig opkøbt af Autonomy.
Og ReadSoft sidder ikke bare og kigger på, at konkurrenterne vokser gennem fusioner. I starten af sidste år købte selskabet 50 procent af danske Consit Development, hvilket åbnede op for aftaler med kunder, der benytter Oracle-baserede løsninger. Opkøbet giver nye muligheder frem for alt i USA, hvor Oracles ERP-systemer dominerer foran SAP, som er størst i Europa, og som ReadSoft tidligere har fokuseret på. Og der lader til at være flere strategiske opkøb på vej. Supplerende produkter er målet, for eksempel forskellige arkiveringsfunktioner.
Opkøbene vil formentlig hovedsageligt blive foretaget i USA, hvor ReadSoft har brug for at vokse. Men også i Tyskland og Frankrig kan der være egnede opkøbsobjekter med tanke på virksomhedens ambition om at styrke sin position på de vigtigste europæiske markeder. I Skandinavien dominerer ReadSoft totalt, men man kan godt forestille sig, at opkøb alligevel vil komme på tale fremover – i Danmark.
Ledelsen har gennem et stykke tid været på udkig efter teknikselskaber i Danmark, og Jan Andersson, som foruden at være grundlægger og storejer også er adm. dir. for selskabet, forestiller sig nye danske opkøb i stil med Consit Development. Det er svært for danske virksomheder at bevæge sig ud på et internationalt marked, men der er masser af interessant teknik i Danmark. Vi kigger fortsat efter forskellige alternativer.
Samtidig opfatter han ReadSoft som en opkøbskandidat. Vi er absolut åbne for ideen om at blive opkøbt, bare det er den rigtige køber. Og på lidt længere sigt er dette alternativ sandsynligt.
Andersson og Appelstål ejer tilsammen næsten 90 procent af A-aktierne og en fjerdedel af B-aktierne. Dermed er en exit uden opkøb ikke helt let at gennemføre, og at sælge selskabet bør derfor være en mulighed, som føles attraktiv for de to grundlæggere. I en branche hvor ReadSoft i ubemærkethed har vokset sig stærke inden for en smal niche, åbnes der ofte mulighed for, at store aktører, som ikke har været med til at investere i udviklingsfasen, køber sig til kompetence ved opkøb af de mest succesfulde selskaber i branchen.
Men ReadSoft ser ud til at kunne klare sig længe uden at blive opkøbt. Sammenlignet med mange andre IT-selskaber har selskabet fordel af ikke at være så stærkt bundet til konjunkturerne. Ganske vist blev firmaet hårdt ramt i forbindelse med IT-krisen, nok hårdere end man troede, men det lykkedes alligevel at undgå et markant fald i omsætningen. Og så længe en kraftig konjunkturnedgang med stop for investeringer undgås, kan ReadSoft fortsætte opad, selv under langsomt faldende konjunkturer, eftersom selskabets løsninger er rationaliserende på sigt.
Desuden har ReadSoft delvist fornyet sin strategi i en interessant retning: fokus ligger stadig tydeligere på omfattende aftaler, med store multinationale kunder. I dag udgør disse 30-35 procent af ReadSofts omsætning. Målet er inden for et års tid eller to at bringe denne andel op på 50 procent. For at opnå dette er selskabet nødt til at udvide sit produktudbud, eftersom kæmpefirmaer generelt foretrækker at have så få leverandører som muligt inden for et område som dokumenthåndtering. Altså endnu en faktor, der taler for fortsatte opkøb.
Det vil sige, så længe ReadSoft ikke selv bliver opkøbt.
