Sur børsstemning – men de små lister kan give et løft fremover

Kort sagt: Børsnoteringerne har glimret ved deres fravær de seneste år, men de skånske innovationsvirksomheder er valfartet til Aktietorget. Der er store forskelle mellem børsen og de mindre handelspladser, men denne tendens kan dog bane vejen for flere tungere noteringer på sigt.

Af Kristian Svensson, chefredaktør

Tirsdagens meddelelse om, at Lundfirmaet CellaVision er blevet godkendt til børsen i Stockholm sætter punktum for mere end to års noteringstørke for skånske virksomheder. Finanskrise og lav risikovillighed har præget de seneste år. Børserne har været en stor rutsjebane.

Lige nu er Byggmax i gang med en nyemission, som skal føre til notering, men samtidig har Malmöbaserede TAT valgt at udskyde deres børsplaner. Markedet er stadig surt, konstaterer adm. dir. Charlotta Falvin.

For handelspladsen Aktietorget har der dog ikke været lavkonjunktur. Alene siden oktober 2008 er syv skånske virksomheder blevet optaget her – og to mere er på vej ind:

* NeuroVive Pharmaceutical, Lund (lægemidler til neurologiske skader)

* Tigran Technologies, Malmö (dentalteknik)

* Clinical Laserthermia Systems, Lund (medicoteknisk cancerbehandling)

* Dignitana, Lund (kølehue til cancerpatienter)

* Exini Diagnostics, Lund (IT-baseret medicinsk diagnostik)

* Junebud, Malmö (computerspil på internettet)

* SensoDetect, Lund (IT-baseret psykiatrisk diagnostik)

* Pharmalundensis, Lund (lægemidler mod KOL)

* Lyyn, Lund (billedforbedringsteknik)

Samtlige er udviklingsvirksomheder. Fire af dem har ingen eller meget beskedne indtægter. Dermed er de også stærkt afhængige af risikovillig kapital.

I lyset af at finanskrisen fastfrøs meget af den private kapital, både hos investeringsfonde og banker, kan man godt have en anelse om, at nogle selskaber mere eller mindre har været tvunget til at gå på Aktietorget. Når ejerbilledet primært består af grundlæggere og tidlige investorer, er en exitmulighed med optimal vurdering langt lavere prioriteret end friske penge til at føre virksomheden videre.

På de rigtige børser, Nasdaq OMX i Stockholm og Nordic Growth Market, er handlerne langt større. Noteringerne handler ofte om ventureselskaber, der sælger porteføljevirksomheder, som i tilfældet med Byggmax. Her lægges der mere vægt på at foretage exit ved den rigtige lejlighed. Denne logik kan også forklare, hvorfor TAT skrinlagde deres planer: virksomheden har en rentabel drift, og nye penge er mindre værd end en veltimet notering.

Med facitlisten i hånden kan vi dog konstatere en stor interesse for flere af de nylistede skånske virksomheder, finanskrisen til trods. F.eks. er kursen i NeuroVive skudt i vejret. Men det er ikke soleklart, at en listning er den bedste løsning for denne type virksomhed.

Det koster dyrt at holde serviceniveauet oppe over for aktiemarkedet. De mest omfattende regler har naturligvis de to børser, som er regulerede markeder inden for rammer fastsat af Finanstilsynet og EU. Men også de såkaldte handelsplatforme, som Aktietorget og First North, stiller krav om eksempelvis informationsgivning.

Når det drejer sig om opstartsvirksomheder, som i de skånske tilfælde, er kommunikation med markedet og investorerne ekstremt vigtig. Det er virksomheder i en tidlig fase, hvor potentialet er svært at bedømme. Et motiv til notering og listning plejer at være medieopmærksomhed, så selv om gode eksterne relationer kan koste, så er der også muligheder her.

Alligevel har vi i årenes løb set fadæser fra firmaer, som tydeligvis ikke har prioriteret dette arbejde. Positiv mediedækning er skiftet ud med negativ. Journalister er generelt dårligt til at holde øje med små virksomheder, men man kan roligt regne med, at de er på pletten, når de får færten af en skandale. Netop Aktietorget har i perioder fået meget kritik for kvaliteten af de listede selskaber. Man behøver bare at google for at finde dubiøse historier.

For unge virksomheder er det mange gange bedre med en branchekyndig privat ejer med pondus, end en bred ejerkreds på et aktiemarked. Men penge er penge, ikke mindst i krisetider.

Sandsynligvis er valfarten til Aktietorget resultatet af en 'follow the leader'-effekt. Virksomheder har meget til fælles, og når naboen har haft held til at skaffe finansiering ved at gennemføre en offentlig nyemission, så vil man også gerne selv prøve.

For virksomheder, der har succes med driften og deres kommunikation, kan listningen på Aktietorget dog give et boost. Seriøse virksomheder er med til at sætte Skånes innovationsverden på landkortet og får samtidig en ”børslektion”, som kan anvendes til større formål.

CellaVision er et interessant eksempel. Virksomheden skifter liste, fra First North til Small Cap, uden at gennemføre en nyemission. Håbet er, at større investorer skal få øjnene op for virksomheden, og at det vil sætte yderligere skub i tingene.

Måske vil vi opleve en ny 'follow the leader'-effekt om nogle år. Hvis dagens run på Aktietorget bare på nogle områder kunne udnyttes som springbræt til tungere lister, ville det give en nyttig tempoforøgelse for skånske noteringer med efterfølgende mediefokus.

Bransch/Kategori

    Håll dig uppdaterad med nyhetstjänsten om tillväxten i Öresundsregionen

    Rapidus är en abonnemangsbaserad nyhetstjänst om tillväxtbranscherna i Skåne och Köpenhamnsområdet. Vi ger snabba nyheter och vassa analyser av helt exklusiv karaktär, samt arrangerar högkvalitativa nätverksträffar med intervjuer med regionens starkaste näringslivspersonligheter.

    Prova nyhetstjänsten här!


    Samarbetspartners: